Standard Tokenization Protocol (STP) - протокол для стандартной токенизации

Standard Tokenization Protocol (STP) - предоставляет пользователям доступ к мультичейновым активам и новым финансовым продуктам на различных блокчейнах без чрезмерного обеспечения или дорогостоящих комиссионных сборов.

За последние пару лет мы увидели, как новая идея токенизации претерпела множество различных форм - от первоначальных предложений монет, токенов безопасности до современных токенов DeFi. Выгоды и полезность токенизации активов также изменились с механизма сбора средств (ICO) на метод разблокировки
удерживаемой стоимости традиционных активов (токенов безопасности). Совсем недавно это превратилось в гибридную автоматизированную модель комиссий /
управления (токены DeFi). Здесь, в STP, мы внедрили различные формы токенизации через предложения Micro Token (MTO), которые распределяли токены на основе
различных требований, будь то активное участие в сообществе или протоколе, финансирование, участие или размер ставки (эволюция к нормальному капли из
других проектов).

STP  2.0 новая версия стандартного протокола токенизации, которая упрощает выпуск и торговлю активами, которые отслеживают активы на других платформах блокчейнов, а также в автономных цепочках. STP 2.0 предоставит пользователям доступ к мультицепочечным активам и новым финансовым продуктам на различных блокчейнах без значительного избыточного обеспечения или дорогостоящих комиссионных сборов.

Обзор токенизации активов

Было начато несколько проектов по созданию токенизированных активов определенного типа. Даем краткий обзор Synthetix1 и зеркальное финансирование 2, два проекта, выполняющих функции, аналогичные STP.

Mirror Finance - это проект, построенный на Terra, который позволяет пользователям создавать «mAsset», синтетические активы, предназначенные для отслеживания цен на их реальные аналоги. Путем токенизации этих активов Mirror позволяет спекулянтам получать прибыль от активов независимо от их доступа к реальным активам.

Чтобы чеканить «mAsset», эмитент должен заблокировать эквивалент 150% текущей стоимости активов в качестве обеспечения. Активы, показатель здоровья которых ниже этого коэффициента, ликвидируются. Mirror отслеживает цену базового актива с помощью ценового оракула. Арбитражеры заинтересованы торговать, чеканить и сжигать цену mAsset обратно в соответствии с базовым. В настоящее время mAsset в основном представляют собой токнизированные ценные бумаги (например, TWTR, NFLX и т. д.), А ценовой оракул обновляется каждые 30 секунд. На самом деле это довольно большая задержка для акций и ценных бумаг, поскольку события
могут вызвать очень большие изменения цен, особенно результатов по прибыли. Это одна из причин, по которой мы решили сосредоточиться на сетевых активах, поскольку это автономная экосистема, не имеющая отношения к ценным бумагам.

Synthetix позволяет пользователям создавать произвольные синтетические активы, известные как «Synths». Они могут представлять собой корзины активов, короткие позиции по BTC и реальные активы, такие как золото, среди прочего.

Чтобы чеканить Synth, пользователи должны установить 750% позиции Synth в SNX в качестве залога в пул. Чтобы получить залог, Синты должны быть сожжены. В
Synthetix стейкеры SNX являются контрагентами пула для всех Synth в пуле; то есть они берут на себя часть общего долга системы. Следовательно, цена
шок для синтезатора SА влияют на коэффициент обеспечения всех участников, даже если они никогда не чеканился SА.

В настоящее время Synthetix поддерживает пять категорий синтезаторов:

  • фиатные валюты - USD, EUR, JPY
  • товары - XAU, XAG
  • обратные криптовалюты - iETH, iBTC
  • единичные токены криптовалюты - BTC
  • индексы криптовалюты - iDEFI, iCEX

Хотя Synthetix привлек много внимания в сфере DeFi, для большинства из них эта система практически непригодна для использования из-за чрезвычайно высокого коэффициента обеспечения. Ончейн-активность может использоваться, чтобы показать, что большинство держателей SNX являются спекулянтами, и очень мало активности, связанной с SNX, связано с выпуском и торговлей синтасами. Кроме того, это привело к массовой централизации токенов SNX среди крупных держателей. Мы не хотим, чтобы это было в случае с STP, где пользователи фактически работают с системой напрямую для токенизации и торговли активами в сети.

Кроссчейн токенизация

В Стандартный протокол токенизации облегчает выпуск и торговлю сетевыми активами (ST-Assets), которые отслеживают активы на других блокчейн-платформах.
Кроме того, пользователи могут создавать и торговать индексами токенов из других блокчейнов через эти ST-активы с помощью следующих функций:

  • Токенизировать: Любой может токенизировать актив, заблокировав обеспечение в виде стейблкоина. Требование обеспечения составляет минимум 200% и варьируется в зависимости от волатильности базового актива. Требуется большая сумма залога, чтобы снизить риск ликвидации в случае волатильности цен.
  • Обратная токенизация: Для обратной токенизации ST-актива эмитент должен сжечь первоначально выпущенную сумму, чтобы получить заблокированную сумму обеспечения.
  • Построить: Любой может создать свою собственную корзину активов, заблокировав обеспечение в виде стейблкоина. Построение индекса ST выполняется за одну транзакцию даже для группы активов на разных платформах блокчейна (например, ERC20, KCT, OEP-4 и т. д.). Требование залога составляет минимум 200% и варьируется в зависимости от активов, выбранных для индекса, который протокол рассчитает автоматически.
  • Торговля / Сделка: ST-Assets будут интегрированы с существующими протоколами DeFi, включая децентрализованные обмены и протоколы кредитования, чтобы пользователи могли использовать прибыльные стратегии DeFi и совершать сделки на нескольких платформах.

В конечном итоге кросс-чейн токенизация будет способствовать передаче стоимости между основными блокчейн-платформами, обеспечивая большую ликвидность, больше продуктов, больше стратегий и больше возможностей в децентрализованном финансировании.

Мультицепной индекс

Благодаря межсетевой токенизации, многоцепной индекс может быть создан с помощью стандартного протокола токенизации. Протокол позволяет пользователям выпускать актив, представляющий индекс, который отслеживает производительность группы базовых активов на различных платформах цепочки блоков (например, ERC20, KCT, OEP-4 и т. д.). Эти управляемые индексы периодически перебалансируются в соответствии со спецификациями смарт-контрактов и могут быть настроены в соответствии с интересами сообщества. От использования кредитного плеча, выращивания урожая или любых других инструментов из постоянно растущего числа, эти индексы могут использовать широкий спектр инструментов для бесконечных стратегий, которые могут взаимодействовать с другими децентрализованными протоколами, включая AMM и протоколы кредитования. Платформа STP будет выпускать начальные мультицепочечные индексы, которые пользователи могут использовать, в конечном итоге открывая процесс выпуска для держателей токенов для высокой степени настройки. Возможность доступа к активам в нескольких цепочках значительно увеличивает количество торговых стратегий и доходность, которую могут выполнять пользователи.

Улучшение кроссчейновой токенизации

Ниже мы перечисляем некоторые улучшения, которые мы планируем внести в STP 2.0 и в стандартный процесс токенизации.

Изменения в текущих протоколах:

  • Улучшенный стимул к обеспечению. Обеспечение того, чтобы горнодобывающие компании имели достаточное обеспечение для удержания своих позиций, важно для обеспечения платежеспособности системы. В действующих протоколах это делается с использованием угрозы ликвидации залога. У этой установки есть несколько недостатков. Во-первых, это приводит к чрезмерной потере залогового обеспечения майнера и снижению заблокированной стоимости в системе. Позиция, которая немного превышает коэффициент обеспечения, может быть полностью ликвидирована. Во-вторых, существенное обеспечение, поставленное на карту при таких ликвидациях, может создать извращенные стимулы для ликвидаторов и майнеров. Мы стремимся избежать этих проблем, используя систему отсроченной ликвидации, при которой нездоровые позиции сначала восстанавливаются, а затем ликвидируются по тайм-ауту, если заемщик не может повторно обеспечить ссуду.
  • Адаптивный АММ. AMM с постоянным продуктом широко используется в различных проектах и выбран в качестве функции выбора для пулов Mirror. Однако, как мы видели, AMM с постоянным произведением не обязательно является лучшим выбором функции для каждой пары (например, Curve и стабильных монет). Неоптимальный выбор функции ценообразования может привести к ненужному проскальзыванию и, как следствие, убыткам для трейдеров. Мы стремимся более принципиально выбирать функцию ценообразования, позволяя пулам предлагать более жесткие сделки. Например, функция Curve лучше работает для стейблкоинов, поэтому в зависимости от исторической и целевой волатильности рассматриваемых пар синтетических активов мы можем изменить параметры пула AMM и сделать торговлю синтетическими активами бесшовной.
  • Коррелированные пулы с несколькими активами. Synthetix вынуждает майнеров объединяться в единый пул риска. Mirror использует парный подход, когда каждый актив торгуется против своего собственного пула рисков. Метод зеркала приводит к неоптимальному опыту для спекулянтов, которые могут захотеть быстро переключиться с одного набора на другой, в то время как метод Synthetix не дает майнерам выбора в отношении того, каким источникам долга они подвержены.
  • Коэффициент адаптивного обеспечения. И Synthetix, и Mirror требуют фиксированных коэффициентов обеспечения для любого отчеканенного актива. Коэффициент обеспечения Synthetix 750% кажется смехотворно высоким для многих потенциальных синтетических продуктов, в то время как коэффициент обеспечения Mirror 150% может быть низким, например, для синтетических биотехнологий, который может увеличиваться в 5, 10 или даже 20 раз в течение дня. Подходящий коэффициент обеспечения является ключом к внедрению продукта и росту как количества предлагаемых активов, так и активности по каждому активу.

Архитектура высокого уровня

Чтобы создать пул активов, создатели будут ставить STPT в качестве залога для монетизации активов для данного пула. Количество выпущенных активов будет рассчитываться в зависимости от их волатильности в соответствии с адаптивным коэффициентом обеспечения. Эти волатильности будут обновляться с использованием данных о ценах через оракулы цен Chainlink. Инициализация пула будет осуществляться через заводской контракт, который будет развернут через например, сценарий Web3. Если размер пула активов упадет ниже коэффициента обеспечения, ликвидаторы могут начать процедуру ликвидации пула, сначала приведя ссуду в нормальное состояние и ликвидируя ее, если создатели не предоставят собственное обеспечение по истечении тайм-аута. Если трейдер владеет активом А который находится в пуле, он может обменять его на актив B который также находится в пуле в соответствии с функцией ценообразования пула. 

Коэффициент обеспечения будет изменяться адаптивно по мере изменения волатильности цен на активы. Создатели получают вознаграждение в виде торговых комиссий из пула. Трейдеры покупают и продают активы в пуле.Межсеточная токенизация активов позволяет пользователям свободно получать доступ к активам во всех блокчейнах, независимо от их географических и финансовых ограничений. Это позволяет пользователям получить доступ к криптовалютам без необходимости искать, например, централизованный обмен, который может быть подвергнут цензуре. Поэтому важно обеспечить гибкость и эффективность токенизации этих активов. Мы надеемся, что наши улучшения в токенизации станут первым шагом на пути к действительно бесконтрольной финансовой экосистеме.