Mango Markets (MNGO) -  децентрализованная торговая платформа

Цель Mango Markets - создать децентрализованную торговую платформу, удобную для трейдеров и производителей. Первоначальными основными функциями будут полностью внутричейн-маржинальная торговля по книгам лимитных заказов, а также бессрочные фьючерсы, которые являются основными драйверами централизованной биржевой выручки. Перенос их на DeFi - важный шаг для получения денег, чтобы преодолеть платформы CeFi.

Использование Ethereum помешало бы нам реализовать наилучший пользовательский интерфейс, вместо этого мы выбрали Solana. Мы следим за другими влиятельными игроками в этой области с их выбором платформы и рады стать пионером экосистемы solana вместе со всеми, кто уже строит на ней. 

Mango Markets предлагает до 5-кратное кросс-маржинальное кредитное плечо как для производителей, так и для потребителей на Serum с удобным централизованным обменом.

Текущие протоколы кредитования внутри сети (например, Aave, Compound) обеспечивают до 2-кратного кредитного плеча для маржинальных трейдеров, но это имеет серьезные недостатки. Во-первых, цены на газ Ethereum непомерно высоки для большинства трейдеров. Во-вторых, маржинальная торговля может осуществляться только рыночными ордерами или свопами, но не лимитными ордерами. Это делает их совершенно бесполезными для маркет-мейкеров.

Централизованные торговые платформы могут предоставлять кредитное плечо аналогично Mango Markets, но имеют непрозрачные правила и, в конечном итоге, хранят средства трейдеров. Это создает дополнительные риски для безопасности, и трейдер в конечном итоге остается на усмотрение биржи в зависимости от наличия своих средств. Мы считаем, что финансам нужна полностью децентрализованная альтернатива в сети и с открытым исходным кодом, и Mango - наша попытка ее создать.

Залоговые требования

Коэффициент обеспечения - это сумма депозитов и позиций пользователей, деленная на стоимость их кредитов. Для первоначального набора рынков Mango потребует первоначальный коэффициент обеспечения в размере 120% и коэффициент обеспечения для обслуживания в размере 110%. Если коэффициент обеспечения пользователя упадет ниже 110%, учетная запись будет ликвидирована, и пользователь потеряет всю учетную запись. Стоимость счета будет рассчитываться с использованием скользящего среднего ценовых данных централизованной биржи, предоставленного децентрализованным оракулом. 

Процесс ликвидации

Счета должны поддерживать минимальный коэффициент залога 110%. Если счет падает ниже порога 110%, ликвидатор поглощает вашу позицию и становится новым владельцем счета. Любой желающий может запустить ликвидатора с возможностью получения прибыли; мы скоро откроем исходный код нашего бота-ликвидатора, но мы призываем других создавать свои собственные версии. Вы можете найти более подробную информацию здесь.

Кредиторы, заемщики и ликвидаторы

Ссудные пулы работают аналогично ссудным пулам на Aave. С большой разницей, пользователи будут получать проценты как по своим депозитам, так и по своим позициям (так что вы можете получать чистый процент по своей маржинальной позиции!). Процентная ставка является функцией коэффициента использования: общая сумма займов всех пользователей, деленная на общую сумму депозитов всех пользователей. Процентная ставка будет медленно увеличиваться, приближаясь к коэффициенту использования 70%, но будет быстро повышаться выше этого уровня, чтобы побудить рынок вкладывать больше средств. 

Риски

Протокол Mango взимает 0 комиссий с процентов, в результате чего у протокола нет страхового фонда. Когда маржинальный счет имеет отрицательный баланс, убытки переносятся между кредиторами. Очевидно, что существует риск того, что пользователь потеряет свой маржинальный счет в пользу ликвидатора, когда его учетная запись опустится ниже требуемого коэффициента обеспечения (MCR), равного 110%. Но существует еще больший риск для экосистемы, когда коэффициент залога на маржинальном счете падает ниже 100%. На этом этапе стоимость пассивов счета превышает стоимость активов. В этой ситуации ликвидатору предоставляется 1% -ный стимул для ликвидации, и кредиторы коллективно берут на себя отрицательный баланс счета. В редких случаях это может даже вызвать каскад ликвидации, когда общественные убытки приводят к тому, что большее количество счетов опускается ниже 100% коэффициента обеспечения.

Мы считаем, что пользователи должны осознавать все риски. При этом мы считаем, что общественные убытки и особенно каскады ликвидации крайне маловероятны. Учитывая скорость Соланы, ликвидатор, скорее всего, сможет ликвидировать счет, как только он упадет ниже MCR. Даже если учетная запись опустится ниже 100%, мы думаем, что она вряд ли упадет намного ниже. И даже если она упадет намного ниже, мы считаем маловероятным, что это приведет к снижению других маржинальных счетов ниже 100%.

Ошибки смарт-контрактов - еще один серьезный риск. Мы работаем с командой Solana, чтобы другие опытные разработчики критически прочитали смарт-контракт, прежде чем мы откроем его исходный код. После того, как мы откроем его исходный код, у нас будет вознаграждение за обнаружение ошибок для разработчиков, чтобы они могли в частном порядке делиться с нами любыми ошибками в коде. Хотя мы призываем к осторожности в эти первые дни, мы считаем, что в долгосрочной перспективе открытые и прозрачные протоколы, такие как Mango Markets, будут более безопасным способом торговли и хранения ваших денег, чем централизованные альтернативы.