Benchmark Protocol (MARK) - некоррелированная ликвидная полезность залога, выраженная в VIX

Benchmark Protocol - это протокол DeFi (децентрализованное финансирование), который соединяет традиционные финансовые рынки с рынками DeFi. Протокол представляет собой основанную на правилах, не разводняющую, эластичную с точки зрения предложения залоговую полезность, которая также действует как средство хеджирования. Предложение корректируется на основе индексов волатильности (VIX) и отклонений от целевого показателя - равного 1 единице специальных прав заимствования (SDR). Использование SDR создает более широкий вариант использования, чем возможность использования только одной валюты; его применение создает более широкую базу пользователей и ограничивает доступ к рынкам по всему миру. 

Benchmark Protocol построен на блокчейне Ethereum. Маркер MARK является исходным активом в сети Benchmark и предоставляет только полезную ценность, доступную ему через сеть Benchmark. Предложение MARK регулируется путем отслеживания движения индекса волатильности CBOE.

Волатильность и DeFi

Выбор, основанный на математике, требует глубокого понимания и выполнения. Выбор, инициированный суждением, справедливо оспаривается и часто является провокационным, по крайней мере, до тех пор, пока не будет реализован и продемонстрирован. Любое существенное учреждение, не желающее мириться с уровнем неопределенности, вынуждено ограничиваться выбором первого.

Некоторые решения могут быть приняты на основе конкретных данных, но большинство важных профессиональных решений основываются на суждении. Протокол Benchmark Protocol построен на этой предпосылке: протокол, управляемый числами и прозрачной организацией. Задача - формулировать и предлагать решения с точки зрения бизнеса.

Benchmark Protocol первое хеджирование криптовалюты с использованием индекса волатильности. Протокол эталонного тестирования предназначен для противодействия событиям ликвидации в периоды высокой волатильности путем удаления или добавления токенов к общему предложению в соответствии с рынками капитала и торговой деятельностью, обусловленной волатильностью.

Индекс волатильности (VIX) Чикагской биржи опционов (CBOE), также известный как «индикатор страха», объединяет рыночные оценки будущей волатильности. Фьючерсный контракт CBOE VIX является наиболее часто торгуемым фьючерсным контрактом на волатильность, котирующийся на биржах, в мире, и он дает участникам рынка возможность высказать свое мнение о будущем направлении ожидаемой волатильности индекса S&P 500.

Индекс VIX растет с более высокими рыночными движениями (волатильностью), измеряя цены опционов на индекс S&P 500 вне денег. Как правило, если продавцы опционов полагают, что волатильность будет увеличиваться (в краткосрочной перспективе), эти продавцы потребуют более высоких премий от покупателей опционов. Напротив, если трейдеры думают, что волатильность снизится, продавцы опционов уменьшат премии, чтобы привлечь покупателей. В конечном итоге падение цен на опционы отразится на снижении индекса VIX.

Benchmark Protocol определил индекс волатильности (CBOE VIX) в качестве подходящего элемента прогноза для будущего развития цен. В результате, благодаря VIX, наш алгоритм может проактивно корректировать общее предложение, чтобы компенсировать ожидаемые движения цен, а не только реагировать на текущие движения рыночных цен. Это снижает чрезмерные амплитуды процентных изменений цен, которые часто наблюдаются для других токенов с эластичным предложением.

Фьючерсный контракт CBOE VIX является наиболее часто торгуемым фьючерсным контрактом на волатильность на бирже в мире. Фьючерсы VIX предоставляют участникам рынка возможность высказать свое мнение о будущем направлении ожидаемой волатильности индекса S&P 500. Когда VIX ниже исторической нормы, отрицательная корреляция чрезвычайно волатильного VIX с индексом S&P 500 делает разумным использование опционов VIX в качестве хеджирования для защиты портфеля от краха рынка. В этом случае Benchmark Protocol использует двоякий подход: хеджирование и обеспечение.

18 марта 2020 года индекс VIX достиг рекордного максимума закрытия на уровне 82,69

Индекс S&P 500 снизился с рекордного максимума закрытия 3386,15 19 февраля до 2280,52 18 марта, что привело к росту на 32,6% менее чем за месяц

Выбранный Уолл-стрит инструмент волатильности фондового рынка недавно взлетел до самого высокого уровня с лета, поскольку рост числа случаев COVID-19 и блокировки вызвали опасения по поводу затяжного экономического спада. И инвесторы, и макрорынки сталкиваются с повышенной степенью неопределенности в отношении физических и финансовых последствий вируса. Рынок деривативов, на который в значительной степени полагается VIX, оценивается более чем в 1 квадриллион долларов. Криптовалютные рынки лишены истинного показателя волатильности, и Benchmark призван ассимилироваться с одним из важнейших требований на криптовалютных рынках: настоящим хеджированием.

Доступ к токену MARK, собственный актив Benchmark будет обслуживать пользователей, устанавливая ежедневные расчетные цены VIX в 16:15 EST (что совпадает с закрытием площадки Нью-Йоркской фондовой биржи). Закрытие фондового рынка - это наиболее нестабильное время торгового дня, поэтому сбор ключевых данных необходим, чтобы отразить истинное состояние рынков. Точки данных VIX служат катализатором увеличения эластичного характера общего предложения токенов протокола в экосистеме Benchmark. Волатильность имеет решающее значение для работы всех финансовых рынков. Актуальность имеет значение, поскольку почти все отрасли столкнулись со значительным увеличением особого риска с периода до COVID-19 до настоящего времени. По мере того, как на криптовалютных рынках происходит стабилизация и обнаружение цен, становится ясно, что номинальные изменения общего риска можно объяснить ежедневным изменением VIX.

Теперь, когда в пространстве криптовалюты существуют развитые и зрелые классы активов и растет корреляция с движением рынков капитала, интеграция протокола с данными VIX не только актуальна, но и необходима. VIX был создан для оценки риска и определения стоимости страхования. Самым заметным индексом внутренней волатильности на криптовалютных рынках является индекс волатильности биткойнов (BVOL). Тем не менее, на этих рынках по-прежнему сохраняется определенный уровень непредсказуемости, несмотря на более широкое внедрение, рост классов активов и усиление регулирования. Поэтому важно получать поток внешних данных VIX, отражающих абсолютное истинное настроение рынка или истинную стоимость хеджирования. Это, в свою очередь, будет служить основной частью обеспечения после бутстрапа.

Первоначальная идея Benchmark заключалась в том, чтобы на основе данных VIX создать мост, соединяющий традиционные финансы с рынками криптовалют. Наибольшие возможности для захвата доли рынка связаны с платформой. Сценарий долгосрочного использования - это создание стабильного механизма для группировки клеящих и липких приложений обеспечения залога для повседневных клиентов.  

Benchmark Protocol (MARK)

Текущее пространство DeFi испортилось непоследовательностью. Многие проекты на арене провалились из-за технологической уязвимости, нестабильности цен и всеобъемлющего рыночного скептицизма. Тем не менее, заинтересованные стороны по-прежнему видят ценность децентрализованного финансирования. К сожалению, стейблкоины традиционно имеют неблагоприятный профиль риска, поскольку они конкурируют со своими физическими аналогами.

Для успеха DeFi необходима неизменная, основанная на правилах вспомогательная полезность, которая адаптирует предложение на основе кризисов ликвидности и остается некоррелированной с более широким сектором DeFi. Токен Benchmark (MARK) - это вспомогательная полезность с эластичным предложением. Он обеспечивает ликвидность в периоды высокой волатильности в корреляции с глобальными рынками акций. Это создает уникальный адаптивный механизм поставок для оптимизации стоимости и стабильности.

Дизайн протокола

Токен MARK - это служебный токен ERC-20. Маркер MARK является исходным активом в сети Benchmark и предоставляет только полезную ценность, доступную ему через сеть Benchmark. enchmark Protocol построен на блокчейне Ethereum и прошел аудит CertiK.

Протокол основан на правилах, не разводняющий и не оспаривает никакую национальную валюту. Токен MARK разработан и предоставлен с учетом специальных прав заимствования (SDR) и VIX (индекса волатильности CBOE).

Чикагская биржа опционов (CBOE) объединяет рыночную оценку будущей волатильности, известную как индекс волатильности (VIX). Индекс VIX растет с более высокими рыночными движениями (волатильностью), измеряя цены опционов на индекс S&P 500, что делает его окончательным барометром как для риска, так и для рыночных настроений на рынках ценных бумаг.

Специальные права заимствования (SDR) - это международный резервный актив, созданный МВФ в 1969 году для пополнения официальных резервов стран-членов. На данный момент членам было выделено 204,2 миллиарда SDR (примерно 281 миллиард долларов США), включая 182,6 миллиарда SDR, выделенных в 2009 году после мирового финансового кризиса. Стоимость SDR основана на корзине из пяти валют: доллара США, евро, китайского юаня, японской иены и британского фунта стерлингов.

По состоянию на 3 квартал 2020 года 1 SDR = 1,4075 доллара США. С долгосрочной перспективой использования макрозависимости от наиболее устоявшейся валютной корзины в мире, SDR представляет собой превосходную привязку, которая не столкнется с архаичным путем, если доллар США испытает сильную инфляцию. Использование SDR приносит пользу Протоколу, поскольку обеспечивает диверсифицированный и глобальный валютный риск вместо риска единой валюты. Мы считаем, что этот ценовой стандарт понравится большему количеству пользователей во всем мире и придаст проекту большую стабильность в долгосрочной перспективе.

Рабазинг

Алгоритм корректировки предложения Benchmark Protocol основан на четырех различных точках данных, которые предоставляет оракул:

  1. Текущая рыночная цена MARK;
  2. Историческая стоимость SDR за 3 квартал 2020 г. (1,4075 долл. США);
  3. 5-дневная SMA VIX с момента переназначения;
  4. 5-дневная SMA VIX от последнего выполненного перебазирования.

Примечание: MARK и SDR должны быть обозначены в одной валюте (USD).

Отклонение текущей рыночной цены MARK от целевой цены (SDR) вызывает корректировку предложения или ребалансировку. Когда происходят эти отклонения, протокол эталонного тестирования регулирует общее предложение токенов MARK, чтобы принять значение 1 SDR, расширяя и сокращая предложение до тех пор, пока не будет достигнуто состояние равновесия и не будет достигнута цель.

Алгоритм берет процентную разницу между текущей ценой MARK и целевой ценой (SDR Q3 2020) и делит ее на 10, чтобы применить растяжение на 10 дней (I). Затем процентная разница между 5-дневной SMA VIX с даты перебазирования и последним торговым днем ​​добавляется к значению перебазирования (II).

Корректировка предложения происходит только в торговые дни NYSE, в пределах 5-часового окна, после урегулирования CBOE VIX после закрытия торгового дня Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) (примерно в 16:15 EST). Корректировки предложения в выходные и праздничные дни не производятся, что совпадает с активностью рынка капитала. Корректировки применяются в процентах к 10-дневной последовательности.

Чтобы предвидеть краткосрочное развитие цен, протокол добавляет элемент прогнозирования с использованием 5-дневной простой скользящей средней (SMA) цены закрытия VIX, которая применяется к алгоритму ребалансировки. Если MARK приближается к целевому значению, VIX будет иметь больший вес в механизме ребалансировки. Вместо применения 5% -ного порога для определения того, когда произойдет корректировка предложения, Протокол всегда будет применять корректировку предложения. Наш анализ показывает, что VIX способен противодействовать небольшим колебаниям цен, что стабилизирует базовую цену, особенно когда расхождение цен составляет 5%.

Securitization Mining

Во время начальной фазы запуска Benchmark Protocol волатильность спроса и спекуляции будут доминировать над ценой токена MARK. Таким образом, даже когда токен MARK соответствует целевой целевой цене, ссуды, обеспеченные токенами MARK, будут зависеть от волатильности спроса / предложения и риска возможной ликвидации. Таким образом, Benchmark Protocol будет использовать вторичный токен Secure MARK (SMARK), который не подвергается ребалансировке предложения. То есть стоимость токена SMARK при выдаче кредита остается фиксированной.

По окончании срока займа токен SMARK подлежит погашению по номинальной стоимости - независимо от истории поставок токена MARK. Для этого Benchmark выделил 20% всех токенов в пул Securitization Mining, где токены SMARK могут быть погашены по номинальной стоимости.